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澳大利亚的卢瑟顿，7月22日(路透社) -你在找铜的长时间涨价信号吗？ 然后看看rio tinto和oyu tolgoi矿山和蒙古的扩张项目的斗争。

关于这个巨大的铜金项目的最新消息是，从2022年5月到2023年6月，地下扩建的产量将推迟一年多，而且价格将增加19亿美元。

该项目的资本价格目前估计为65亿美元至72亿美元，高于最初估计的53亿美元。

rio tinto通过其Turquoise Hill资源子公司拥有oyu tolgoi矿的66%，根据目前的快速发展规划，该矿2025年可以成为世界第三大铜矿。

对矿山来说更成问题的是，蒙古政府持有其他34%的股份，乌兰巴托的情况似乎越来越令人不安，俄罗斯和中国之间的内陆国已经达成了协议。

蒙古议会批准了结束oyu tolgoi地下扩张协议的措施，要求提供从这个项目获得股利支付的时间，提高铜价的透明度，推进发电站的建设。

现在，蒙古将在2041年左右开始获得股息。 当时，这个项目的债务份额正在偿还。

目前，《oyu tolgoi协定》未使蒙古公民受益，审议该项目的议会工作人员battumur baagaa告诉路透社。 吸引外国投资是好事，但这并不意味着外国投资会使外国投资受益。

上述估算中表达的情感是力拓蒙古问题的核心，也是考虑到快速发展中或前沿市场重大投资的矿业企业。

风险的平衡

oyu tolgoi项目是蒙古改变国家的项目，资本预算成为该国历史上最大规模的项目，但超过了130亿美元国内生产总值( gdp )的一半。

与此相反，过去十年澳大利亚8个液化天然气( lng )项目的2000亿美元支出是该国历史上单一产业最大的投资，占全年gdp的17%左右。

蒙古这样的国家无法通过推迟红利来支付份额，因此无法承担oyu tolgoi规模项目下股票的前期价格。

这在理论上听起来像是一个很好的处理方案，但这意味着政府和民众看到矿井的建设和运营，但他们并不一定看到流向他们的利润。

力拓在其网站上指出，从年至年第三季度，共消费国内工资83亿美元，支付给蒙古供应商，并向政府支付税金和其他款项。

问题是这样是否足够，蒙古当局给出的答案似乎是否定的。

力拓明显的风险是要耗费数十亿美元进行投资。 这需要更多的时间来实现收益率，甚至在最坏的情况下，资产也被国家扣押。

全球资源企业正面临着这种局面。

莫桑比克和坦桑尼亚都热衷于看到国际石油天然气企业消耗数十亿美元在东非邻国开发液化天然气产业。

但是，如果政府金库的好处明显流失需要一段时间，当局对最初达成的条款是否满意？

虽然更多的商品存放在高国家风险的司法管辖区，但项目开发者似乎没有考虑到如果消耗大量资金则必须重新协商条款的可能性。

判断一家企业可以向东道国屈服的项目价值的平衡，表明该国政府在离开企业之前他们可以压迫的难度和投资的声誉受到了严重损害。

对市场来说，风险是一些重要资源的新供给大部分可能来自蒙古等国家，问题是该资源实际上有多少被开发、交付计划。