“增长预测正在上升 经济看起来远不如债券市场预测的那么”

从多方面来看，经济持续低迷增长超过债市，一个重要原因是美国顾客的灵活性。

周四公布的最新美国经济数据显示，顾客强劲，制造业状况好坏参半，但仍好于预期。 这些数据显示，cnbc / moody拆解快速更新调查的经济学家将第三季度gdp预测提高了0.2，达到了2.1%的增长中位数。

8月支出的7月零售销售增长比预期强0.7%，纽约和费城两大主要商业指数呈现8月扩张态势。 二季度生产率增长率比预期高2.3%，但工业生产疲软，7月下降0.2%，此前在6月修正后修正0.2%。

事实上，美国很强大。 citizens bank全球市场领导者tony bedikian表示，市场交易至少是来自美国的数据，越来越多的是顶级风险，特别是关税，而不是实际的基本面。 无论市场在这里是否正确，以及我们是否看到经济放缓，评委们还不清楚。 我们在数据中没有看到这个。 广义上说，我们看到虽然增长有些放缓，但依然在增长。 虽然有点虚弱，但还是goldilocks的剧本。

bedikian表示，数据显示，经济相当稳定，但联邦储备系统仍期待降息，有利于市场和经济。

周四公布的另一个数据是房屋建筑商的信心，随着抵押贷款利率本月大幅下跌，房价上涨。 根据最新的全国住宅建筑业者协会/富国银行住宅市场指数，建筑业者对单一住宅的信心8月达到66，比7月高出1个百分点。 超过50的都被认为是积极的

收益率曲线反转

由于联邦储备系统7月31日降息以来债券收益率急剧下跌，以及近两年期和10年期国债收益率的反转，市场一直处于震荡之中。 反转意味着短时期的证券收益率(这种情况下为2年期国债)高于持续时间长的证券和10年期国债。 虽然价格差不再逆转，但很容易再次移动。 逆转曲线是经济衰退的非常可靠的信号。

当然夸张了。 从零售销售来看，经济衰退的征兆之一是零售额连续第三个月下跌，而rupkey正好相反。 他指出，零售销售报告在去年年底和今年年初疲软后开始复苏。

美国银行美林( bank of america merrill lynch )美国经济部总监米歇尔·迈尔( michelle meyer )预计7月份的顾客看起来很强势，但0.6%的增长几乎是市场预期的销售增长。 收益的主要推动力之一是亚马逊的prime day，它引起了其他零售商的许多宣传活动。

迈耶说，促销旺季很大，非亚马逊零售商打算参与竞争。 她说弱势客户不会被促销活动诱惑。 这说明客户可以花钱。

经济学家表示，虽然顾客得到了稳固的劳动力市场支持，劳动力市场呈现些许放缓迹象，但仍以稳健的步伐增加就业机会。 每周申请失业救济的人数是密切关注的指标，是就业方面最新鲜的信号，也是就业形势发生变化时表现出疲态的最初数据之一。

周四的每周失业报告声称上周上涨了9，000~220，000，但一位经济学家指出，在过去14周中的13件中，提交的新索赔数锁定在207，000~222，000之间 pierpont amherst的美国经济学家史蒂芬·斯坦利( stephen stanley )表示，由于缺少合格的工人，公司很辛苦，除非经济跌落悬崖，否则很难想象裁员会很快抬头。

两周前的月度就业报告显示，7月经济增加164，000名非农就业人数，大致如预期，为今年平均月度增长。 虽然这个速度低于年强劲的月平均就业增长223，000人，但经济学家认为这个水平依然稳定，失业率为3.7%。

rupkey表示，在贸易战不明朗和出口增长放缓带来的最新疲软补丁中，工厂产量还没有走出困境。 今年的低点回到了4月，所以这个产量下降了，但没有出局。 因为这种趋势基本上处于横盘整理状态。

客户占经济的三分之二

但是rupkey补充说，制造业的生产主要是出口，因为这种贸易导致产量下降，制造业疲软。

最大的惊喜是客户的支出持续如此迅速地增长。 rupkey表示，贸易战依然存在问号，对该国制造业产生了怎样的影响。 我认为更强大的数据实际上是客户。 客户占经济的三分之二。 制造业只占民营企业的10%。

他指出今年制造业的减少超过1.5%，这是十年来第二次在经济衰退之外减少。 但rupkey认为不会对整个经济造成负面影响。 他说，工厂的健康状况仍然是增长的重要推动力，生产疲软仍然是维持经济增长缓慢的一个因素。

但是，如果企业前景更加负面，就业和工资增长受到抑制，制造业和投资支出的疲软可能会蔓延到顾客经济。

但经济学家表示，他们周四受到了超出预期的商业调查的鼓舞。

对帝国制造业和费城联邦储备银行感到惊讶。 这两者都出乎意料，在8月的调查中，梅耶补充说，受访者知道贸易战和关税的最新升级。 他们的感情本月实际上得到了改善。

道琼斯调查的经济学家表示，帝国制造业调查预计为0.5，费城联储商业前景调查预计为8。 这两个读数都远远超出这些预期，纽约的测量结果为4.8，费城为16.8。