“WeWork首次公开发行带来的3个关于科技创业单位经济的教训”

我在为上一家软件企业集资最终销售的过程中，我最大的成果是，你越进入资本阶梯，投资者越关注盈利能力和单位经济。

天使投资者最感兴趣的是我的背景、初创企业的市场机会和顶级线的增长潜力。 风险投资者希望业务定位良好。 抛售时机，私募股权企业想看到明确的盈利途径，低流失率，非常确定的单位经济。

看到wework的故事发展很快，我似乎习惯了15年以上的投资者链没有了。 软银、谷歌和惠灵顿的股东似乎放弃了投资，对企业的高峰增长抱有盲目的信念。 锦上除了提出向wework四面楚歌的前任首席执行官支付9位数的咨询服务费用外，还回购了10亿美元的股份，为债务提供了5亿美元的贷款。 这就像暮光之城的结果，感觉烧了几十亿美元风险资本的公司的房子只梦见dream。

公司家从wework的故事中取得的第一个成果是希望投资者不以10亿美元的报酬鼓励首席执行官做出可疑的业务决定。 相反，投资者和创业企业都应该停下来思考，从wework的ipo结果中吸取技术创业企业经济的相关教训。

1 .科技创业企业的科技必须生产高质量的单位经济学

初创企业总是把自己称为技术是最大的好处。 技术有规模。 科学技术很性感。 技术为越来越多的潜在目标群体和投资者以及高估值打开了大门。

现在，大部分企业都是使用某种技术进行运营的。 但是，在明确一家企业是否真的是科技企业时，需要提问的问题是，科技是否允许有问题的初创企业实现科技产品所附带的令人难以置信的单位经济效益。 请注意，科技公司看到的是溢价。 因为科技产品可以同时以相对较低的价格扩展服务。

考虑向公司提供软件作为服务，以每月20美元的订阅价格销售软件的企业。 每个新顾客每月可能会增加企业的计算价格几美元，但是几乎没有人工费。 科学技术部门的经济令人难以置信。

根据wework的技术，该企业有可以预约会议室并连接到其他wework成员互联网的应用程序。 与许多其他初创企业一样，我们采用了多种技术来经营业务的各个方面(运营、财务、社区管理和人力资源)。 但是，企业业务的核心是租赁商业地产，将其转换为联合办公室空之间，并在该联合办公室空之间进行收益租赁。 由此带来的粗利润率远远小于一直以来流传的技术业务。

虽然iwg plc (以前为regus )等其他上市公司也发生了同样的事件，但没有得到wework要求的评价溢价。 因为与转贷业务相关的利润充其量只有一点点。 除非wework完全改变业务点，否则软银只能做很多事情来改善企业的部门经济。

2 .强劲的收入增长永远不会成为贫困单位经济学的借口

作为一家科技创业企业，仅仅拥有巨大的增长率是不够的。 如果在风险投资中购买客户，客户购买产品时发生损失，那就不是好事了。

风险资本有助于技术创业企业建立产品或服务，并将其产品或服务提供给相应的参与者。 在初期，对初创企业来说，所有交易都可能出现赤字(例如，如果硬件公司计划随着规模的增加而降低生产价格)。 这是适当的。 但是，最精明的投资者可以看到短期内单位经济状况不好的企业和长时间有单位经济问题的企业之间的差异。

除了wework之外，uber是单位经济学困惑的另一个例子，股价反映了这一点。 每次爬上uber后座，企业都会亏损。 谢谢uber支持我的旅行，但是我没有购买股票。

3 .如果单位经济状况良好，衰退的威胁不会扼杀科技初创公司

我听过一点争论。 我认为wework的不幸是因为不好的时机。 换言之，如果人们对年和2021年的经济抱有乐观的感觉，而不是迫在眉睫的衰退威胁，那么wework将获得成功的ipo。

我认为wework的大部分问题与时间无关。 这家企业的单位经济没有重复对溢价的评价。 当格雷格在上次经济衰退中不得不提交第11章时，我听到了同样糟糕时机的借口。 这表明投资者正在将wework与公开交易的表弟进行比较。

在初创企业销售的所有产品中获得技术利益，在衰退的情况下，初创企业可以赚更少的钱。 但毕竟，如果部门经济状况良好，管理层能够胜任工作，同时又有很多顾客留在这里，那么衰退就不应该将你的业务推向边缘。

作为初创企业的创始人，需要有建立销售愿景和大规模创造利润的业务的能力。 亚当·诺依曼( adam neumann )仅靠先见之明将ipo边缘化，几乎忽视了其可能性。 如果wework实现的单位经济与我们普遍期待的高科技企业相似，那么过去几周的事情可能就不同了。 相反，wework强烈警告，即使能够吸引投资者，健全的单位经济状况对企业的长期成功也是至关重要的。