“为什么温迪的股票将继续溢价交易”

如果你不是文华( Nasdaq:Wen )的关注者，你可能不会注意到，在过去的三年中，这家提供同类大型、快捷服务的餐厅的库存已经压倒了你。

温迪相对较高的长期市盈率( p / e )为37，反映了这一表现。 麦当劳( nyse:mcd )、汉堡王的母公司RestaurantBrandSinternational ( NYSE:QSR )和dunkin s brands(nasdaq )的股票: dnkn )的股价不变

上个温迪( wendy )投资者日之后，公司可能不会向市场屈服，而是实际上保持对同行业其他公司的市场溢价，这可能会提出至少持续几个季度的事实。

正如同事杰里米·鲍曼( jeremy bowman )在投资者集会后解释的那样，温迪( wendy s )在其计划( 9月首次公布)中增加了一点确定性，计划在全美发售早餐，为股东提供早餐最终每天销售额的10

汉堡连锁店在投资者日期间宣布，明年将从欧洲海滩开始进行重大的全球扩张。

这两个举措非常重要，因为它们代表着wendy进入新市场，是新的中日市场(早餐)和新的实际地理市场。 这些都是wendy竞争对手几十年来成功探索的销售机会。

当然，早餐和国际销售都不是温迪的新市场。 这个组织多年来一直提供早餐菜单，同时在很多国家可以合理地吹嘘企业品牌的影响很大。

但是，除了有90个单位的日本(日本除外)之外，该企业并未真正追求发达经济区块的积极快速发展，而是选择了将少量国际专利经营权(共计约6700个单位中的533个单位)散布到30个国家和地区。 其中，关岛、萨尔瓦多、阿鲁巴、格鲁吉亚等多个市场比较小(位于欧洲和亚洲的十字路口)。 。

相对于该行，温迪的潜力巨大，可以放置有利地区(如果是有竞争力的地区)的第一只股票。 其主要亮点是在未来12~18个月内开拓欧洲市场，目前这个市场的资产为零。

要了解这种可能性的大小，请考虑wendy目前只从美国以外的地区收入。 去年，该公司从国际特许经营商那里获得的5.19亿美元的销售额占全球系统总销售额不到105亿美元的5%。

这是上述同行集团中企业中最不对称的比率。 相比之下，dunkin brands每年的系统销售额约有五分之一来自海外。 星巴克上一年度的非美国业务收入占总收入的30%，总部设在加拿大的restaurant brands international约占加拿大境外业务收入的44%。 麦当劳去年非美国收入合计占总收入的64%。

有意义的全球扩张和将早餐转换为国内特许经营业务的结合，对温迪来说每年都不值得。 该企业有望实现2019年全系统销售额同比增长3%-4%的高端水平，但其新的长期前景要求全系统年销售额增长4%-5%。 对快运运营商来说，这是一个诱人的增长速度，未来几年可能只有星巴克(其同业集团)可以与之匹敌。

作为背景，还考虑到温迪在总位置上的相对渗透不足:与竞争对手的足迹相比，6，700个单位显得苍白。 麦当劳最近年末的店铺数量为37，800家，这确实是个庞大的数字，但Dunkin Brands ( 20，900 )、Burger King ( 17，800 )、星巴克( 29，300 )的数量也是wendond

这是因为，从长远的角度来看，wendy s不仅准备开发新的市场，还可以在未来几年加速全球增长空，赶上竞争对手的位置密度。 在不久的将来，投资者可能希望保持wendy的交易溢价，以应对这广泛的机会。