“投资于奇怪的负面收益世界 你的手臂不太容易缠绕”

债市已经进入金融曙光区，此时似乎没有平静之路。

摩根大通表示，近几周来，投资者一直关注着全球债券收益率的急剧下跌。 负收益债务的数量现在增加到世界可交易债券的约三分之一。

由于市场担心全球经济放缓和贸易将对增长产生巨大影响，投资者纷纷涌入债券安全行业。 随着世界央行降低利率，这也是收益率下降的一个原因，收益率也在逐渐下降。

这并不意味着美国国债的收益率也会对其他15万亿美元的负收益债务产生负面影响。 但是，战略家们说，至少国债应该继续看到新的低利率。 因为欧洲和其他负收益率创下了新的低利率。 因为与收益率相反，在一个非常低的收益率和负面的世界里，投资者期望盈利工具的价格上涨。

这非常令人沮丧……光是把它看成储蓄者和投资者，富裕银行的负责人迈克尔·舒马赫说。 没有过多围绕负收益率的想法。 那并不是真的好……对金融系统来说太糟糕了。 让我们看看欧洲银行在过去的六年里，七年里做了非常糟糕的事情。

随着世界各地利率的下降，美国成为了更具吸引力的市场。 因为拥有剩下的产量和经济增长的事实。 与此相比，德国经济萎缩，10年期国债收益率为0.69%，美国10年期国债收益率为1.54%。

无序和痛苦

战略家们表示，如果债市交易逆转迅速发生，可能会变得无序和痛苦。

摩根大通的战略家指出，丹麦、德国、荷兰和芬兰4个国家目前的利率都是负收益率。

摩根战略家写道，在我们与客户的对话中，负利率央行的实验开始被视为政策失误而非刺激措施，产生异常不明的环境感，不仅损害了银行，也损害了客户和商业的信心。

联邦储备系统( fed )预计9月利率将再次下降，今后有可能引发世界各地的低利率。 世界利率的差异给货币走势带来了压力。

我认为动量交易基本上对联邦储备系统说“你落后于曲线”。 联邦储备系统确实需要跟上世界市场上发生的变化。 我们必须考虑的晴雨表是美元。 美元上涨，对全球经济的负面影响越大，摩根士丹利投资管理企业组合经理jim caron说。 世界上很多债务是美元。 联邦储备系统越慢，美元走势就越强。

卡隆表示，为了继续购买债券，他们发现价格将持续下跌。 人们接受社会化降低收益……这很奇怪，卡隆说。 那个绝对可以保留一段时间。

的债市定位已经很极端了，规则被抛弃，螺旋式下降是自作自受。 由于需要持有长期证券的投资者进入财政部曲线的长端，美国的收益率正在下降。

我认为目前的首要驱动因素基本上是外国收益率的缺失……明天，德国将发行30年债券。 有零优惠券，但可能有溢价。 美国银行美林( bank of america merrill lynch )投资级公司战术总监汉斯·梅尔森( hans mikkelsen )说。 目前30年的债务交易价格为负0.18%。

自我强化

外国主权国家的趋势已经蔓延到国债市场。 美国30年期债券上周达到1.916%的低收益率，但10年期债券有可能回到去年7月通过英国投票退出欧盟后触及的低点的1.32%。 一位战略家预测，到年底，10年内将创下1.25%的新记录。

摩根大通( jp morgan )战略家表示，随着保险企业和养老基金等投资者急于避免锁定负收益率，这笔债务的收益率逐渐提高。 由于养老基金和保险企业在成熟度和信贷曲线上进一步上升以免出现负收益率，负收益无疑扭曲了期限和信贷风险的定价。

我认为必须停止的地方是市场认为有刺激和增长潜力的地方，卡隆说。 对世界经济增长的不利因素是对贸易的担忧。 他说逆风消失有可能逆转。 或者，如果发生经济衰退，我们将为此付出代价。

迈克尔逊表示，除贸易外，外国投资者还有可能进入美国企业债券和美国国债。 央行成功了，可能会导致通货膨胀。 这就是他们要做的事件，他说。

如果投资者突然发现固定收益减少的吸引力，那可能会引起问题。 我觉得这可能很混乱。 没有任何迹象，但这是风险之一，他说。

舒马赫表示，收益率逆转最终可能对经济和金融市场更为积极。

舒马赫表示:“如果超安全的国债处于泡沫中，有可能对金融系统和全球经济产生积极的影响。” 如果你的位置错了，你会很震惊。 关于整个贸易问题，时间表很容易延长到去年。 他说可能血腥但对金融系统更好。

舒马赫表示，在美国很难出现负收益率，但有时可能会下降。 从某种意义上说，那将是自我实现，他说。 想象一下贸易没有变得更好的情况。 情况没有恶化，背景也有所改善。 英国正在进行中。 收益率有可能下降，但一个月内醒来，美国10年内不是1.55%，但1.30%，收益率曲线有可能进一步逆转。 这不是好事。 如果有人在交易中发挥硬球，收益率可能会大幅下降。

全球约三分之一的可交易债券收益率为负，债券战略家表示在贸易战处理和全球经济增长迹象好转之前，收益率可能会持续下降。

低收益率世界的最终平仓可能是痛苦的。 特别是突然逆转，战略家们表示，低收益率可能会出现很久。

美国30年期国债上周创下1.91%的历史新低，略有战略家的目标是今年晚些时候基准10年期美国国债低1.25%。