“对冲利率的七种做法”

通货膨胀温和。 利率低。 他们可能注定要进入更低、在欧洲看到的负面地区。

可能不是。

今后一两年内的某个时候，联邦储备系统的通货膨胀倾向政策将起到复仇的作用。 这是非常小但很明显的风险。 我们可能会回顾20世纪70年代出现的利率上涨和债券价格暴跌的情况。 你怎么保护自己？

这里介绍了7种套期保值利率上升的做法。 如果有固定收益资产，如债券或企业年金，可能需要套期保值。 如果有浮动利率债务，如浮动利率抵押贷款或对公司的银行贷款，也可以采用套期保值。

做法从简单到困难，从习惯到异国情调。

#1 缩短期限。

拥有出售长期债券的基金，用短期债券代替基金。 schwab和state street的etf在我们价格高效的短期国债基金名单中名列第一。

优点:这些基金成本低，流动性高。 现在，为了缩短投资组合的有效期，两年期美国国债1.7%的收益率只需要放弃比10年期收益率低0.05%的收益。

缺点:利率有可能持续下降。 将来有可能在更差的条件下进行再投资。

#2 购买提示。

将普通债券换成受国债通货膨胀保护的证券。 schwab的交易所买卖基金领先于我们的价格高效tips基金记分卡。

好处:好的tips基金收钱低，容易买卖。

缺点:这个开关保护你免受利率上升的唯一来源——通货膨胀的侵害。 另一个原因是实际利率的上升(名义利率减去通货膨胀率)。 如果发生这种情况，tips的价格会和其他债券的价格一起下跌。 目前，实际收益还在增加空之间。 在收益率曲线的长边，没有半个百分点那么好。

#3购买对冲基金。

持有少数企业债券的基金使用衍生工具对冲部分或全部利率风险。 剩下的是纯粹的信用风险。 ishares利率对冲企业债券etf因良好的流动性和比较有效的持有价格，被选为福布斯etf荣誉排行榜。

优点:通货膨胀恢复期间，你会得到很好的保护。 这将减少借款人违约的可能性，套利将减少利率上升带来的损失。

劣势:通缩会给双方带来麻烦:越来越多的违约和套利损失。

#4购买奇怪的etf。

需要观察的两个基金: proshares ultrashort 20年以上国债(股票编号: tbt )和二次利率波动率和通货膨胀套期保值( ivol )。 。 这些资金制造的事件完全不同。

tbt是美国国债，拥有空头英寸。 在过去十年中，这些债券的价格上涨，该基金的年亏损达到18%。 但是，该基金能够实现预期的目标。 在债券收益率上升的间隔，其价格将上升。

ivol将受通货膨胀保护的国债大头寸与投机收益率曲线期权的部分股权混淆了。 如果平坦曲线恢复到典型的向上坡度，将报告这些选项。

2019年5月至9月中旬，ivol累计收益率为3%。 背后的公司家是9月30日《福布斯》杂志的主题人物。

优点:这些资金可以让小额投资者推测或对冲通货膨胀的高峰。

缺点:它们都很贵。 因为你的大部分资金都投资在tips头寸上，所以这个ivol的1%的费用比率特别高，可以自己便宜地买。

#5 购买债券基金的下跌期权。

ishares 20多年的美国国债etf(tlt )是对长期债券进行涨价的押注。 认购期权是看跌的赌注，对冲利率上升。 如果该基金近期交易价格略低于142美元，看涨期权将于12月20日到期，可按140美元行使，在芝加哥期权交易所的价格为3.10美元。

100股合同中310美元加佣金，赌14，200美元的债券。 但是，如果希望期权的价格敏感性与$ 14，200的长债券相同，则期权和基础证券的节奏不同步，需要两个期权合约相近的副本。 史瓦西专家兰迪·弗雷德里克( randy frederick )建议在进行交易时采用限价单。

优点: cboe选项可供小规模玩家使用。

缺点:如果没有选择权，这很可能会失去你为此支付的所有保险费。

#6 出售期货合约。

这个合同可以作为空开头。 该协议要求12月提交13万美元的10年美国国债。 利率上升，票据价格下降，就可以赚钱。

这个衍生工具不适合初学者。 令人困惑的130，000美元的价格相当于100，000美元的虚拟t票据，包括6%的权证信息。 10年期货合约允许交货期明显短于10年的票据，因为要判断期货价格如何对收益率的变化做出反应，需要进行许多复杂的计算。 价格写得乱七八糟的32和64。 芝加哥商品交易所的1 29 295确实意味着129，922美元。

schwab futures高级管理层mike zaremski表示，要对冲100万美元的中到期固定收益资产，需要空7份合同。 这笔交易的佣金和费用只有16美元。

优点: cme合同具有极高的流动性，每日交易量接近1500亿美元。 出价/出价点数差比#5的cboe选项小得多。

骗局:不知道自己在做什么，就有可能陷入严重的麻烦。

#7 购买期货期权。

可以在# # # 6的12月期货上购买观光期权。 最近的行权价格为130，000美元的报价为1，156美元。

优点:你的损失仅限于为期权支付的费用。 没有追加保证金的要求。 分数差得相当大。

缺点:和#5一样，容易失去所有的期权费。