“石油市场风暴前的沉默”

随着委内瑞拉和伊朗石油产量的暴跌，中东多年来的紧张局势和利比亚进一步停电的威胁，为什么石油价格不上涨？ 价格波动也相当低，是市场紧张的地缘政治风险的惊人特征。 尽管面临着不稳定，布伦特原油仍处于每桶70美元至75美元的相对狭小区间，持续了一个多月。

另外，即使期货曲线后端几乎没有波动，每桶的交易价格也在60美元至65美元之间。 另外，曲线的前端进入陡峭的后方。 最近的合同以长期期货溢价交易的情况。 延误一般与紧张的石油市场有关——基本上，贸易伙伴愿意向今天的石油支付溢价，并为6个月或12个月的交货支付。

这意味着什么？ 近期油价综合体的趋势表明现货市场和期货市场之间存在深刻的混乱，市场对当前和未来石油市场基本面的预期存在差异，牛津能源研究所( oies )在新的报告中写道。

去年，石油市场出现了相反的情况。 oies表示，曲线后端因预期市场疲软而上涨，近期期货含蓄市场供应充足。 OPEC+，当美国和特朗普政府向伊朗提供意想不到的豁免供应浪潮时，这种差异得到了处理。 最终价格暴跌。

这次怎么处理预想中的差距？ 如果年是好的指导，价格水平最终会上升，反映目前实体市场的紧张程度。 oies说。 委内瑞拉和伊朗的重大停电、俄罗斯的石油污染问题、利比亚中断的可能性、美国页岩领域的停滞都显示出供给紧张。

最大的问题是沙特阿拉伯如何、何时应对。 利雅得不想看到年的重演，但是当时的价格在产量增加之后崩溃了。 石油输出国组织+集团已经采取观望态度，推迟了6月会议(也有可能推迟到7月)的决定，但沙特阿拉伯这次将过度收紧。 这样，石油输出国组织的官员将有越来越多的关于美国制裁如何影响伊朗和委内瑞拉的生产的数据，围绕美中贸易战也将变得更加明确。

但是，展望战略有风险。 但是，oies警告说，课题不仅要处理问题，包括供需方面在内的许多不明确因素在今后几个月内还将加剧。

供应中断达到约300万桶/日的多年高位，有可能进一步上升。 石油输出国组织+可以弥补如此大量的中断生产，但停电会影响供需图像，导致计划困难。 无论如何，如果以石油输出国组织( opec ) +闲置生产能力燃烧，即使按被击落的桶计算，其本身也能提高价格和波动性。

但是，最大的不确定性来源是诉求面。 经济指标不太好的时候，美中贸易战威胁着世界经济的增长。 最终，经济衰退会拖累价格。

oies列出了一点场景。 如果石油输出国组织(欧佩克)多次减产，2019年下半年布伦特原油价格将比上半年上涨5美元/桶，今年晚些时候可能达到每桶77美元。 如果消除过剩的合规性并将供给量重新投入市场，布伦特可能会达到70美元左右。 如果他们退出协议，价格可能会是60美元。

更令人困惑的是，oies包含了导致经济衰退的定价预测。 更糟糕的经济前景和OPEC+协议的不适当退出可能会使价格降至50美元。

结果，oies认为多头和空头之间的预想有很大的差距。 期货行情持续疲软，加之石油输出国组织(欧佩克)减产，更令人悲观的是石油输出国组织+联盟内部动荡，将提前结束这笔交易。 增加下行风险可能是经济停滞。 这两个展望差异很大。

因此，目前的低波动状态可能不会持续。 这取决于利雅得稳定的手的假设。

预期的错位程度和目前有雾的情况下航行的挑战表明石油市场将非常坎坷，oies总结道。