“随着贸易战的升级中国5月工业产出增长降至17年来的最低水”

随着美国贸易压力的增大，中国经济5月发出了越来越多的警告信号，强调工业生产增长出乎意料地减缓了17年以上的低位和投资降温，需要越来越多的刺激措施。

在数据意外疲软后的几个小时里，中国央行宣布将向小型银行提供3000亿元人民币( 43亿美元)的新支持，但拆船师预计，如果美中贸易争端加剧，未来几个月将采取越来越多的全面措施。

尽管去年以来采取了一系列支持措施，但中国经济仍在努力恢复稳固的基础，投资者担心世界两个经济区块之间的贸易战时间更长、价格更高，有可能引发世界经济衰退。

根据国家统计局周五公布的数据，5月份工业产量比去年同期增长5.0%，低于拆船师预计的5.5%，远远低于4月份的5.4%。

这是2002年初以来的最低水平，出口是第一大阻力，只表现出边际增长。

固定资产投资也低于预期，这加强了北京越来越多的增长措施急需出台的预期。

5月和4月活动数据疲软表明，本季度经济增长放缓，未来几个月可能进一步放松货币政策，capital economics在报告中表示:

周四副总理刘鹤提出了越来越多的行动期望，敦促监管机构采取越来越多的措施推动经济快速发展，并表示北京有许多可以采用的工具。

高盛( goldman sachs )分析师在一份报告中预测，当局将进一步下调银行存款准备金率( rrr )，以释放越来越多的资金，降低银行间利率。 但是他们并不认为中国会积极利用货币贬值来支持经济。

作为第一经济驱动因素的房地产投资也出现疲软迹象，建筑业开工明显放缓，房地产销售额为年10月以来跌幅最大。

澳大利亚新银行( anz )经济学家在给顾客的报告中表示，人们担心房地产领域的停滞。 我们确实需要关注对经济增长的负面影响，将中国2019年的增长预测调整为6.2%和6%。 年

澳大利亚新银行预测，中国人民银行( pboc )今年将存款准备金率下调100个基点( bps )，第三季度将7天的逆回购利率下调5个基点。

年初以来，中国人民银行已经6次下调存款准备金率，扭转了软贷增长态势。 向金融系统注入了大量流动性，降低了短期利率。

但是，尽管贸易前景恶化，中国的注意者似乎对央行是否降低基准利率存在分歧。 因为在过去的经济衰退期间，这种状况持续着。

拆师认为，政策制定者担心更积极的宽松政策可能助长债务风险，对人民币造成更大的压力，人民币面临着全球危机中最后出现的心理重要的7美元水平。

北京越来越依赖财政刺激来应对最近的经济衰退。 其中包括数千亿美元的基础设施支出和对企业的减税。

不过，周五的数据显示，国内诉求依然低迷，上周进口和银行贷款数据弱于预期，5月工厂调查令人沮丧。 上个月的发电量只增加了0.2%。

拆船师表示，中国正在为旷日持久的贸易纠纷做准备。 因为双方上个月对彼此的商品征收关税，美国总统唐纳德·特朗普越来越受到威胁。

但是，在特朗普与中国国家主席习大大在本月晚些时候举行的g20峰会之前会晤之前，全球政策制定者依然保持谨慎态度。

我们的基线预测假定，美国和中国的关系在可预见的未来不会有太大改善。 牛津经济学说。

投资无效

1~5月固定资产投资增长率比去年同期减速至5.6%。 拆船师此前预计今年前4个月的数据将维持在6.1%。

私营部门的固定资产投资占总投资的60%左右，也失去了动力。 上升5.3%，不到5.5%。

中国人民银行敦促国有银行继续以低利率向资金紧张的中小民营企业提供贷款，尽管面临短期财务困难，一季度平均利率仍有所回升。

澳大利亚新银行表示，5月国家接管陷入困境的区域性银行宝商银行，增加了对流动性和金融风险的担忧。 中国人民银行表示这是一个孤立的例子，但由于担心贷款的推进会产生越来越多的不良贷款，中国的信用市场受到了挫折。

央行周五晚些时候宣布，将向中小银行提供2000亿元人民币( 288.8亿美元)的再贴现配额和1000亿元常设贷款额。

公路和铁路

基础设施投资在前5个月比去年同期增长4.0%，从4.4%开始放缓。

北京随着扩大在公路、铁路和港口项目上的支出，建筑业已经恢复，有点分解师对这种反应速度低于预期感到困惑。 周一，中国宣布采取措施，为地方政府提供越来越多的融资灵活性，以增加基础设施支出。

据路透社计算，5月房地产投资增长9.5%，为今年以来最慢。

零售销售逆向下跌，5月同比增长8.6%，从4月的7.2%回升，为16年来的最低点。

路透社调查的分解师此前预计会反弹到8.1%，但也有人认为是由于通货膨胀的上升，顾客的信心较弱。

本周早些时候，中国汽车协会报告了史上最差的月销售额减少。

积极来看，全国失业率从4月开始稳定在5%，但拆迁师认为实际失业率可能更高。