“反向收益率曲线为股市的最后一次喘息 奠定了基础”

收益率曲线发生了逆转。 股市的下一步是什么？

美国银行美林证券公司stephen suttmeier周二表示，美国股市( ^ gspc )是收益率曲线反转后的借贷时间。 然而，在首次反转后下跌之后，标准普尔500指数可能在美国经济衰退导致关联减少之前明显反弹。

换句话说，股票经常下跌、上涨、逐渐下跌。

美国东部时间周三上午6点左右，10年期国债收益率( ^ tnx )跌破2年期收益率。 道指期货( ym = f )在随后的会议记录中下跌了约300点，美国股市期货大跌。

为什么这么说呢，因为如果历史是指南的话，现在可能是购买的时候了。

最初跌倒后的跌幅平均为5.2% (中位数为5.5% )，但范围从0%(1980年)到10.5%(1978年)，suttmeier注意到了跌倒后的市场反应。 这些下降一般持续1个月到2个月，但范围从0(1980 )到5.8个月( 1973 )。

他补充说，在最初的缩编之后，标准普尔500指数可能会有有意义的最后喘息。 这次的反弹平均为16.7% (中位数为12.4% )，范围从2.0%(1965 )到28。 5%(1989年)，平均持续6.7个月( 2.8中位数)，范围为0.9~16.5个月。 1967年、1978年、1989年和2005年的逆转使标准普尔500指数的最后一口气吸了20%以上。

必须确保这些收益率曲线的反转和市场波动不会在真空中发生。 事实上，第一个关注的是收益率曲线的反转有着上次经济衰退的良好记录。 经济衰退对股市来说总是坏消息。

与nber衰退相关的标准普尔500指数修正值平均为31.7% (中位数为22.2% )，多持续14-15个月(范围为1.4~33.0个月)，suttmeier补充道。

所有美国银行美林证券的观点都是，我们长期处于牛市，即将到来的经济衰退和市场抛售只是更大的科尔故事。

长期牛市确实会发生经济衰退，suttmeier说。 1950 - 1966年有3个牛市，1980 - 2000年有2个牛市。 一线希望标准普尔500指数因长期牛市趋势，与经济衰退相关的回调严重程度平均为20% (范围为13.9%至27.1% )，而不是平均40%的下降(范围为0.0%至86.2% )。 世俗熊阶段经济衰退下降了。