“全面了解股市今天的位置以及关税痛苦是否定价”

坏消息:上周，美国和墨西哥边境的第二次贸易战前线开放，加剧了对全球经济放缓和公司利润高峰的担忧，给股市带来压力，促使其紧急流入国内美国国债。

好消息:惊人的关税对墨西哥的威胁使华尔街走向极端的悲观情绪和避险情绪，新的和更可怕的标题信息短期内可能会产生越来越多的抛售。

换句话说，在这里对股票下大赌注是坏消息牛市:承认经济和政策结构变得更加困难，但股票和债券已经陷入了其中大部分价格的防御性深蹲。 至少可以说这已经接近了。

不是为了将对市场的伤害降到最低，也不是为了低估不稳定的状况。 标准普尔500指数自4月30日以来下跌近7%。 在经历了强烈的4个月反弹之后，仍然在正常的回调范围内。

但是指数表现有点掩盖了下面的恶化。 标准普尔指数随后超过15%，但近五分之一的股票低于12月的低点。 过去两周，平均每天接近10%的标准普尔500指数股创下52周新低。

这次抛售风暴正在打击市场。 因为这是上升趋势和崩溃之间的争论领域的基准。

在multipeak的顶端？

标准普尔500指数不仅跌破了200天的平均水平，它本身并不是预测事项的大部分。 但是，17个月内没有净进展。 其中有些人看到了预示性的多峰形态。

上周市场出现寻找立足之地的迹象，可能是因为投资者在持续的美中贸易僵局中获得了平静。 之后，墨西哥的信息出现了。 这将增加经济衰退的可能性，进一步促进市场倾斜的方向:积极定价联邦储备系统降息或未来几个月降息，以减少信贷和股票风险押注。

在这几个方面，这个故事超出了贸易斗争的细节。 毕竟，除了这些纷争之外，短期内还能更加震撼华尔街吗？

目前，利润预测需要削减多少，联邦储备系统是否向市场已经开始的方向快速发展，以及情绪是否走向极端的消极情绪，都可能意味着股票的抛售正在进行中。 而且最重要的是，贸易摩擦是否会成为结束十周年经济扩张的决定性力量。

恐慌和投降

rbc capital战略家Lori Carvasina表示，即使没有最终的中国贸易协定，利润预期重置也可能有助于找出股市底部，但重置在下一个报告季节( 7月中旬至8月中旬)很难发生。 这样的待机游戏很可能在拥挤的条件和美国股票估值高的背景下，实现10%的撤出(从巅峰到低谷)。

ned davis research首席全球投资战略家蒂姆·海耶斯( tim hayes )表示，由于过度自满，对当前收益倍数的合理性提出了更多的悲观和质疑。

他认为，这一进程最终将有机会在今年下半年重新注入股票，但在出现恐慌和投降的进一步迹象之前，同时会出现某种政策反应。

恐慌和投降是只能在大致条件下识别的条件，同时很少具有高精度和灵巧的时间。 但是，要在近期原谅篮板球，感情可能已经足够严重了，但是丑陋的头条新闻并没有增加。

这是标准普尔500指数，通过宏碁在交易基金上广泛关注的期货交易商每日情绪指数中股票和国债涨跌读数的差异来描述的。 这个差距处于极端的边缘，与2007年以来良好交易的低点一致。 这意味着股票和债券的大幅超越是春季的逆转。

在利润预测停滞之前，标准普尔500指数意味着比8个月前的9月市场要便宜一些。 但是，债券收益率的下跌开始放松对股票的估值。

股票和债券

市盈率与10年期国债收益率之差是1月初到9月以来最大的差距。 企业债券收益率几乎和国债一样下跌，削弱了股票诱人的消息，但那是相对价值广泛的一瞥。

过去一年市场和-16之间的类比已经在这里进行了多次。 另一个回声是股票的股息收益率与国债相差无几。

另一个指标是有收获，有助于股票的小幅宽松。

这是一个粗略的市场，牛市股票表现非常糟糕，令人厌恶的时候，看起来比美国国债(很多人认为很贵)要便宜。 另外，反转收益率曲线可能不会明显发出衰退信号。

马上有很多重要的问题。 是全球化、零分布式供应链、大企业更有限的终端市场的新时代吗？ 如果从近30年前开始的全球化时代有助于提高平均股票估值，那么这种溢价的解除会以结构性的方式抑制股票表现吗？ 在经济增长的收益率方面，这些趋势会使钟摆从资本返回劳动力吗？

长期重大利害关系的重要问题。

目前，在市场的直接范围内，股票能否因投资者恐惧的急剧增长和这么多股票的迅速减少而进行何种形式的复苏尝试更为重要。