“艾德证券期货：上市后首份财报，瑞幸咖啡净营收同比增长6”

净亏损比去年同期扩大104.6%，市值一夜蒸发近10亿美元。

财报显示，本季度瑞幸纯收入人民币9.09亿元，同比增长648.2%。 净利润呈现较高增长，但爱德证券期货研究部发现，由于瑞幸营业总支出达到16亿元，二季度净亏损达到人民币6.81亿元，比去年同期的3.33亿元扩大104.6%。

埃德证券期货研究部在发布财报后，观察到瑞幸股价下跌，截至8月15日暴跌16.74%，至20.44美元，总市值48.11亿美元，比开盘前蒸发近10亿美元。

明明收入很高，为什么损失还在扩大？

财报显示，瑞幸二季度月平均销量为2760万份，比去年同期增长589.7%。 艾德证券认为店铺数量和顾客数量的增加有影响。 截至今年二季度，瑞幸共增加客户590万人，平均月活客户620万人，比去年同期增长410%。 另一方面，与第一季度相比，瑞幸的开店速度也有所提高，第二季度瑞幸共开设了593家店铺。 由于瑞幸这种迅速扩大的方法，本季度纯收入为人民币9.09亿元，同比增长648.2%，取得了较好的成绩。

但出乎意料的是，瑞幸明明净利润比去年同期增长了648.2%，亏损却比去年同期扩大了104.6%。 埃德证券期货研究部称，今年二季度，瑞幸材料价格为4.66亿元，比去年同期增长514.8%。 店铺租金和员工报酬等其他运营价格为3亿7200万元，比去年同期增长271.7%。 销售和营销费用3亿9000万元，比去年同期增长119.1%。 另外，瑞幸二季度的管理费用也从年同期的7491.6万元大幅增加到了现在的2.66亿元。

综合数据显示，2019年第二季度，瑞幸整体运营费用达到15.99亿元，比去年同期增长243.9%。 可能是因为这样的损失改变规模，瑞幸第二季度的损失持续扩大。

烧钱可以换客户吗？

但是，烧钱改变客户的故事真的行得通吗？ 瑞幸的未来会怎么样？ 瑞幸创始人钱治亚解释说，随着企业规模效应和随之而来的谈判能力的提高、技术驱动带来的运营效率的提高以及更高的单店销量，瑞幸的店铺运营损失目前大幅减少。 艾德证券期货研究部表示，瑞幸确实在各方面都朝着好的方面迅速发展。

从领域背景来说，中国现制咖啡市场前景广阔。 数据显示，中国咖啡年销售额57亿(占咖啡整体销售的36.7% )，年咖啡市场销售规模达到390亿(占咖啡整体销售的68.6% )，预计到2023年将达到1579亿。 艾德证券期货研究部表示，在目前的咖啡市场上，目前的瑞幸除星巴克外没有其他同行竞争对手，在这广阔市场的蓝海下，瑞幸只要把握机会，很快就可以抢占先机。

根据瑞幸自身的快速发展现状，艾德证券期货研究部观察到瑞幸二季度店铺运营亏损5580万元，比同期减少31.7%，接近店铺运营盈亏平衡点。 值得注意的是，截至今年二季度，瑞幸现金、现金等价物和短期投资总额为60.5亿元，其中现金为39.9亿元。 也就是说，即使以目前的亏损速度，瑞幸也能保证三年内不会发生资金流危机。

艾德证券期货研究部的观点

在财报分解会议上，瑞幸联合创始人、董事长陆正耀表示，瑞幸的快速发展主要基于市场诉求、数据和时机，瑞幸首席执行官钱治亚也对其业务表现感到满意。 但是，艾德证券期货研究部认为，要想什么都获得市场利润，最重要的是需要得到顾客的喜爱。

艾德证券期货研究部观察到，目前瑞幸已进入茶饮市场，7月8日，瑞幸在北京宣布，将向全国推出10种鹿茶产品，正式进入新的茶饮领域。 财务报表显示，今年二季度新鲜饮料收入为6.592亿元，占产品收入的75.7%。 也就是说，瑞幸以咖啡为主，包括鲜榨蔬菜汁、boss午餐、小吃的产品布局都已经见效。 根据瑞幸现有的盈利模式，艾德证券期货研究部认为其盈利是早晚的事件。

未来爱德证券期货研究部将与各投资者一起继续关注此后的快速发展状况。 如果投资者对瑞幸感兴趣，请通过“爱德证券期货”微信公共平台( id:eddidhk )联系。

注:以上图片来源于网络

作者:艾德证券期货研究部