“美联储对提高货币战术的建议持怀疑态度”

上周，联邦储备系统政策制定者在解释可能改善经济管理的做法时受到质疑。 胡佛研究所货币会议的与会者质疑他们是否有意愿或有办法实施概述的新战略，包括平均通货膨胀目标。 专家们还表示，他们担心美国可能会受到潜在深度和长期经济衰退的影响。

这似乎非常脆弱。 前联邦储备系统顾问安德鲁·莱文星期五表示，这是在联邦储备系统地区银行行长克利夫兰、达拉斯、圣路易斯和旧金山举行的小组讨论中提出的。 达特茅斯大学的教授补充说，失眠担心经济依赖于这种不稳定的战略。

会议是在联邦储备系统对其政策和实践进行深入框架审查的背景下举行的，官员们表示这些政策和实践将于年上半年完成。

议题的主要任务:低利率和低通货膨胀时实施货币政策的方法。 这是央行抵御经济衰退的火力有限的世界，以及由此带来的经济通缩风险降低的可能性。

作为审查的一部分，联邦储备系统主席杰罗姆·鲍威尔提出，排除央行通胀目标增长2%的可能性，但在经济繁荣期造成价格上涨超过目标，采取抵消价格上涨缓慢时期的化妆策略的可能性。

最简单的版本可能是平均通货膨胀目标，但在整个经济周期中平均为2%。 联邦储备银行纽约总裁约翰·威廉姆斯和旧金山联储主席玛丽·戴利在会议发言中介绍了这一做法。 他们搬到纽约之前经营旧金山银行时，他们在一起工作。

审查并不总是最终提供更改。 戴利反复表示，鉴于所有相关的不明确因素，实施大修的标准很高。

例如，与会者想知道政策制定者能否兑现承诺，以弥补通货膨胀的不足和过冲。

斯坦福大学胡佛研究所高级研究员约翰·科克伦说。 主席联邦储备系统必须告诉国会，他或她正在推行通货膨胀政策。 这对当时的经济来说可能不是最好的，但只是为了履行过去的承诺。

联邦储备系统承诺将通货膨胀率暂时提高到2%以上。 这也需要基于中央银行至今为止的失败进行评价，使之提高到可以接受的水平。 根据联邦储备系统最喜欢的通货膨胀指标，3月份的价格比去年同期只上涨了1.5%。

evercore isi央行战术总监克里希纳格哈( krishna guha )在会议上表示，承诺在未来的承诺中给出不同持久框架审查的结论，被认为在金融市场上具有较小的可信度。

虽然唐纳德·特朗普施加了压力，但货币政策制定者对低迷的通货膨胀水平表示遗憾，但似乎并不急于降低利率。 上周，特朗普含蓄联邦储备系统将利率降至1分，提出了一点量化宽松政策。

圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德被认为是比较温和的政策制定者之一，在会议中他告诉路透社，他打算等到夏天通货膨胀恢复。

一位投资者认为，联邦储备系统将在今年年底前放松信贷。 部分原因是为年中使用平均通胀目标框架铺平道路。 当GHA提出在威廉姆斯发生类似事件的可能性时，纽约主席联邦储备银行没有直接做出回应。

前费城联邦储备银行行长查尔斯·普罗瑟( charles plosser )表示，他担心政策制定者会在抑制通货膨胀、管理经济起伏的过程中超出他们的承诺。

一个很大的风险是，联邦储备系统承诺在他们的策略上保持一定的精度，并多次以市场认为可以达到的精度受挫。 plosser先生说。

当然，金融市场的崩溃导致了10年前大萧条以来最严重的经济萎缩。

国际清算银行( BankForinternational Settlements )经济学家安德鲁·菲拉多( andrew filardo )表示，对联邦储备系统的审查可能对这场灾难和货币政策有不小的帮助。

他说，我认为任何策略都不会阻止未来危机的发生。