“学生贷款资产支持证券安全还是次级抵押”

随着全球经济流动性越来越重要，证券化——将资产重新包装成可销售的金融机构——已经进入了各个市场。 这将影响抵押贷款、信用、汽车贷款市场，但证券化转换的知名度较低空之间是学生贷款市场。 但是这个投资者市场的安全性怎么样呢？ 以下是学生贷款的重要事实。

重点

学生贷款占美国4400万多借款人1.5万亿美元以上的未偿债务。 学生贷款被证券化为资产支持证券，被称为slab。 虽然为了一点点的结构性保证，slab一直吸引投资者，但是随着学生债务负担的增加，他们可能比以前想象的要有风险。

学生贷款证券化

仅美国就有约1.52万亿美元的未偿还学生贷款债务、4400万借款人。 学生贷款资产支持证券(简称slabs )是基于投资者可以购买的优秀学生贷款的证券，提供与一般债券非常相似的利息支付计划。

slabs背后的首要目的是分散多个投资者的贷方风险。 通过将贷款合并打包成证券，然后出售给投资者，代理商可以围绕违约风险进行分散，提供更多的贷款和更大的贷款。 这样，越来越多的学生可以获得贷款，投资者拥有多样化的投资工具，贷方可以从证券化和债务回收服务中获得一致的现金流。

如上表所示，学生贷款借款人的数量和各借款人的平均余额每年都在增加。 由于学生贷款市场和次级抵押贷款市场之间存在固有的相似性，人们担心学生贷款领域会成为引发金融危机的下一次市场崩溃。 有证据表明，即使在正在复苏的经济中，大多数应届大学生也找不到可以偿还学生贷款的事业。 结果是2003年以来增加的违约率。 但是与抵押贷款不同，学生贷款没有抵押意味着投资者在违约的情况下什么也得不到。 因此，如果学生违约，贷款人的收入将超过收入抵押贷款以支持证券市场。

个人贷款

sallie mae或slm corp .是原国有企业，是学生贷款的主要民间借贷机构。 sallie mae提供的贷款不是政府支持的，而是将贷款打包成证券，这些证券被分割(或部分)给投资者出售。 在经济衰退和随后认识到资产支持证券是崩溃的首要催化剂后，sallie mae收紧了贷款限制。 尽管如此，仍为300多万借款人提供服务。

近年来，由于联邦补贴被取消，华尔街银行停止了贷款证券化。 另一个原因是学生贷款没有利润，利率这么低。 联邦家庭教育贷款计划( ffelp )将于年结束，在政府赞助的平台上，进行贷款补贴和再保险，基本上保证这些贷款得到偿还。 可以想象联邦家庭教育贷款计划的到期会降低贷方和投资者的热情。

点对点( p2p )贷款

由于上述多种利润不复存在，银行很快被sofi、lendingclub、commonbond等点对点贷方所取代。 结果，民间借贷上升到学生贷款市场总额的7.5%。 这些企业允许借款人不需要公共银行机构贷款而获得信贷。 这种方法需要越来越多的时间、精力和风险，但对其他地方不信任的人来说是个大福音。 一般来说，这些贷款人向信用分数低的人提供信用，但这一般是有代价的。 贷款可能会带来极高的利率，还款时可能会给借款人带来压力。

但是，sofi的例子在批准贷款时考虑了信用和收入。 信用分数和历史高的人一般都是被认可的人，这意味着默认率低。 年，sofi的违约率只有3%。 根据联邦储备系统第一季度的数据，将这个数字与最新的国家统计数据进行比较，这是非常好的。 违约率为90天以上的违约率为10.7%。

公共贷款

政府支持贷款优于民间贷款机构的一个主要特点是贷款的价格要低得多。 因为那毕竟是联邦政府的一部分。 这是为什么，因为学生一般在转向个人贷款之前会购买尽可能多的公共贷款。 另一方面，由于公共贷款一般具有低利率和个人贷款高利率，借款人优先偿还个人贷款。 联邦贷款和个人贷款的另一个重要区别是，联邦贷款有固定利率，个人贷款的利率一般根据其信用从借款人到借款人都不同。 另外，像斯坦福贷款这样的公共贷款在毕业后6个月就开始产生利息了。

与民间贷方不同，联邦政府不检查学生贷款借款人的信用记录。 结果，多名借款人不值得获得贷款资格，此后几乎不愿意无限期背负债务，偿还贷款。 这让我想起了推动房地产泡沫破坏的次级房贷。 投资者必须警惕这些积极的学生贷款战略会持续多久。

联邦政府担保的学生贷款将会倒退，为了让高风险借款人合格，有可能会促进道德风险，或者slab的金融机构和个别学生借款人的过度冒险行为。

引导投资者

投资者看起来被教育市场无限增长的可能性所吸引。 随着学生高中毕业，他们为了在劳动力中获得特征而蜂拥到大学。 毕业后，无法就业的人回到学校攻读学位的人在增加。 每走一步，就会有数百万学生为了支付高额的大学费用而领取贷款。 众所周知，正是由于这种定价能力，大学每年都在增加学费和费用，使通货膨胀持续翻番。

这种情况在整个美国变成了流行病。 政府试图处理这个问题，但没有什么进展。 奥巴马政府为政府举行了许多选举，支付社区大学的平均价格，并对可用于支付贷款的可支配收入比例设置了限制。 这也是年总统选举期间对话的一部分。 民主党候选人希拉里·克林顿和伯尼·桑德斯为竞选活动增加了负担，提供了免费的大学部分。 他们的平台也集中在学生贷款的允许上。

利率几年来刚刚同时超过0，股市达到历史最高点，渴望收益的投资者以前通过证券寻找其他投资机会。 对于追求学费持续增长和中等教育市场稳定性的学生来说，学生贷款资产支持证券是一种风险投资策略。

下划线

考虑到目前投资的资金数额，学生贷款资产支持证券未受到个人投资者的关注，也未得到公平的关注。 随着大学生浪潮背负债务，整个美国经济反响强烈。 年轻人推迟了第一次结婚，租赁而不是买车，买房或潜入共享经济，降低了价值成本，赚了额外的钱。 学生贷款证券化带来贷方流动性，借款人有越来越多的机会和额外的金融机构向投资者。 因此，学生贷款资产支持证券似乎是经济的宝贵资产。 但是，这个领域能否自我维持，归结于足够的借款人最终能否偿还债务，这看起来似乎是一个模糊的前景。