“不要出售美国银行股票”

最近收益率曲线的逆转，再次将投资者的观察力指向美国银行(纽约证券交易所代码: bac )等金融机构。 逆收益率曲线意味着3个月国库券利率高于10年期国债。 这意味着经济很快就会衰退，引起对bac股的严重担忧。

尽管如此，bac股价仍以每股27美元以上的价格交易，估值合理。 另外，经济衰退期间美国银行股的增长也有预测，所以我认为投资者应该保持稳定。

担心经济衰退进入bac股

经济衰退常常使银行陷入困境。 一般来说，联邦储备系统通过降低利率来应对。 因此，净利率差和利润增长呈下降趋势。 另外，在这种环境下，很少的顾客和公司想要获得新的贷款，违约损失也往往会增加。

但是，事件对花旗集团(纽约证券交易所代码: c )、摩根大通(纽约证券交易所代码: jpm )、富国银行(纽约证券交易所代码: wfc )也是如此。 另外，bac的长期市盈率( pe )约为8.7，与最近的同行进行了比较。 只有摩根大通以较高的期望市盈率进行交易。 但是，由于jpm是10.1的倍数，所以很难说很贵。

预计利润增长没有明显下降

这样的评价，bac股很难下跌。 过去三个月的利润预测略有下降。 分析师估计每股利润为2.86美元，两个月前每股利润为2.89美元。 利用逆收益率曲线，这个估计值有可能进一步下降。

但这意味着去年美国银行每股2.62美元的利润增长了9.2%。 华尔街预计今年的收益将增长10.1%，之后将以更高的比例增长。 另外，正如我们自己的chris lau指出的那样，这家企业继续削减运营价格，回购了63亿美元的股票。

经济衰退仍然有可能降低经济增长率。 因此，不建议购买bac。 但是，我认为这也不合理。 预计收益将增长8.7倍，我认为抛售bac股需要像2008年那样的金融危机。

股息收益率最接近同业

如果bac股不建议超越同业，为了股息我会这么做。 2008年崩溃后，大部分银行都在努力让股利支付回到正轨。 关于美国银行的信用，在过去的五年中，支出每年都在增加。

但是，bac股的股息收益率仅低于2%。 这落后于三位最近的同行，比标准普尔500指数略高。 wfc股份支付3.7%的股息收益率，但最近的丑闻增加了拥有富国银行的风险。 jpm收益率约为2.75%，C股收益率约为2.55%。 因此，我认为摩根大通和花旗集团的选择要比美国银行好一些。 尽管如此，我认为bac的长时间持有人没有理由出售。

关于bac股的最终想法

估值意味着市场将美国银行的股票定价在合理的水平上。 逆收益率曲线会引起银行股的担忧。 这是正确的。 这种逆转一般表明了经济衰退和利率下降的可能性。 这两件事都会影响bac股和整个领域的利润率。

但是，美国的银行股是以正数的pe单位数进行交易的。 此外，分析师认为利润增长将接近两位数。 由于bac在这些条件下价格过高，经济不得不承受另一场金融危机。

由于股息，其他大银行股可能带来更高的收益率。 但是，以目前的倍数来看，bac股的交易价格接近公允价值。