“下一次经济衰退可能会导致金融危机期间政策的“激进化””

政策制定者必须全力应对金融危机，但在下一次经济衰退中，他们可能不得不更加极端。 根据AB·伯恩斯坦的分解，未来的危机可能会看到为使经济摆脱最后衰退而采取的措施激进化。 这种分解既关注当前尝试的比较有效性，也关注未来努力将采取的形式。

本质上，观点是下一个政策制定者会更进一步。 这意味着采用现代货币理论。 其中，越来越多的政府债务被用于刺激经济增长。 此外，负利率和直升机资金的分配，或直接从中央银行(如联邦储备系统)领取现金的步骤。

一般来说，这些行动是伯恩斯坦专家称之为强制性刺激模式的雄心勃勃的版本，利用债务增长和资产泡沫推动周期性增长，美国经济的长期趋势低于历史规范。

虽然不是最终有越来越多刺激措施(因为csm的政治经济性质得到保证)，但是他们如何拼命推进它，他们如何获得创造性，飞利浦- Szlezak，CEO AB巴 认为该模型比较有效性的下降是可能激进化的重要驱动因素——向更极端的刺激版本转移。

尽管carlsson-szlezak承认现有工具组已经失去其效力，但他反驳了政策制定者用尽弹药的论点。

危机在2008年达到高峰时采用的政策配方包括联邦储备系统将基准利率接近零，实施三轮量化宽松政策或债券购买，有助于创造银行储备。 结果，经济扩张只创造了短短几周的持续时间记录，直到最近几乎没有出现低于平均水平的增长。 另外，华尔街享有历史上最长的牛市。

carlsson-szlezak先生写道，这个模型整体看起来很累。 家庭不想承担越来越多的债务，低利率将失去效率。

这个下降的比较有效性非常重要。 因为提高下一次刺激的可能性，缺乏以前流传的做法，有可能为了达到同样的期待效果而刺激更积极的手段。

这种努力可能是由于经济衰退和民粹主义的兴起。 例如，mmt不是启动经济的方法，而是政治左翼减少收入不平等的方法。 支持者认为，如果央行维持低利率，政府可以继续支持弥合贫富差距的计划。

负利率

第二种形式的激进化将是负利率。 这在联邦储备系统内部正在进行更高层次的讨论。 因为官员在考虑下一次危机应对会是什么样的。 carlsson-szlezak表示，由于对银行领域的影响，负利率明显延长，但不是明显的政策选择。 但是，联邦储备系统已经有了实际负利率的经验，以及名义水平和通货膨胀的差异，至少有可能探索下一步。

最后，有直升机的资金。 这将使联邦储备系统的qe提高一级。 如果量化宽松政策包括创造银行储备的资产购买，这就需要直接给予。 例如，通过向各个银行账户贷记数字化资金来完成。 传奇经济学家米尔顿·弗里德曼( milton friedman )从理论上提出了这个观点，前联邦储备系统主席伯南克也将其作为讨论话题，称之为直升机本。

剩下的第一个问题是什么会引起这样过激的行动？

carlsson-szelak写道，更积极的刺激模式最可能的方法是(深层)经济危机的发生。 尽管如此，即使没有这个，也可以认为政治经济中包含着对以前流传的刺激计划的支持。

金融危机爆发以来，财政刺激措施是前总统巴拉克·奥巴马7870亿美元的美国复兴再投资法案旨在挖掘资本项目、政府支出和减税、唐纳德·特朗普现总统1.5万亿美元的税收削减和实务法案。

特朗普的减税措施正好是复苏期间增长最快的，失业率达到了50年来的最低水平。 但是，批评者认为，对于经济增长来说，不需要这种刺激措施，最终价格会因更高的债务和赤字而增加。 carlsson-szlezak表示，他希望增长4%。 这是特朗普承诺的政策将会实现的。 是错觉，受生产力低下、劳动力和资本投入停滞的阻碍。

他写道，强迫性刺激措施的推动力可能和政治家们认为可以逃脱的一样多，但在不影响供给者变量的情况下，趋势的增长不会上升，最终将走向利益。